Efek Tarif Trump, Dolar AS Kehilangan Status Safe Haven?

Jakarta: Menurut analis di Capital Economics, kekhawatiran mengenai status safe haven tradisional dolar AS muncul menyusul pengumuman tarif timbal balik Presiden Donald Trump.

Melansir Investing.com, Senin, 21 April 2025, indeks yang melacak dolar terhadap sekelompok pasangan mata uangnya merosot pada awal bulan ini saat pasar di seluruh dunia terguncang oleh pengenaan tarif Trump.

Pada 2 April, presiden mengumumkan tarif timbal balik yang luas terhadap berbagai negara, tetapi kemudian menundanya setelah terjadi volatilitas ekstrem di pasar saham dan obligasi.

Gedung Putih juga mengecualikan beberapa produk terkait teknologi, termasuk elektronik konsumen seperti smartphone dan komputer, dari tarif tersebut, meskipun Trump menyarankan bahwa langkah ini kemungkinan bersifat sementara dan bea tambahan untuk semikonduktor mungkin masih akan datang.

Pada Senin lalu, dolar melemah, berada di dekat level terendah tiga tahun, sementara yen Jepang dan euro menguat. Kegelisahan di kalangan investor tentang kepemilikan aset AS semakin meningkat, membuat beberapa pedagang mundur dari posisi mereka di dolar dan mengalihkan uang ke pasar lain.

Dalam catatan kepada klien, analis Capital Economics mengatakan bahwa "kerusakan tidak langsung" telah terjadi pada dolar akibat tarif tersebut, menciptakan ketidakpastian ekstrem seputar prospek ekonomi yang lebih luas dan melemahkan kepercayaan pada institusi dan pasar aset AS.
 

Baca juga:  Seberapa Besar Kepemilikan Dunia Terhadap Aset Amerika?

(Ilustrasi. Foto: Freepik)

Perubahan pasar treasury di AS

Tarif tersebut juga memicu dislokasi di pasar Treasury AS yang penting. Obligasi AS - yang, bersama dengan dolar, telah lama dipandang sebagai safe haven selama masa tekanan finansial - dijual secara tajam saat pedagang menilai dampak dari tarif Trump.

"Terlalu dini untuk mengatakan apa efek jangka panjang dari kekacauan (akibat tarif) ini, dan masih ada waktu untuk pembatasan kerusakan oleh pembuat kebijakan," tulis para analis.

"Tetapi, menurut pandangan kami, tidak lagi berlebihan untuk mengatakan bahwa status cadangan dolar dan peran dominan yang lebih luas setidaknya sedikit dipertanyakan, meskipun inersia dan efek jaringan yang telah menjaga dolar tetap di puncak selama beberapa dekade tidak akan hilang dalam waktu dekat dan skenario dasar kami adalah dolar akan pulih sampai tingkat tertentu."

Para analis mengatakan bahwa mereka biasanya akan mengharapkan kembalinya ke kisaran perdagangan tipikal untuk indeks dolar dalam beberapa minggu mendatang setelah penurunannya baru-baru ini, tetapi mengingat "keadaan saat ini, kami kurang yakin pola itu akan bertahan."

Sebagian besar, mereka memprediksi, nasib dolar akan ditentukan oleh "keinginan administrasi Trump."